2023 年第 1 季度并购 (M&A) 交易撮合预测

在本 周播客中，主持人 Julie Anna Needham 将邀请 SS&C Intralinks 联席负责人 Bob Petrocchi， 共同   独家预览   2023 年第 1 季度 SS&C Intralinks Deal Flow Predictor 报告中预测的全球和地区并购 (M&A) 活动 。

敬请收听，以便了解：

• 2022 年交易撮合趋势概述
• 2023 年第 1 季度全球和地区并购 (M&A) 预测
• 为什么亚太地区是值得关注的市场
• 欧洲在遭遇不利因素后的韧性
• 需要关注的北美交易趋势
• 南美地区的障碍和机遇

Dealcast 由 Mergermarket 与 SS&C Intralinks 共同出品。

并购交易人，请在此处下载 SS&C Intralinks Deal Flow Predictor 报告。

文字版

[播放音乐] JULIE-ANNA NEEDHAM：纵览每周并购 (M&A)，洞悉市场前沿。欢迎收听由 Mergermarket 与 SS&C Intralinks 联合推出的 Dealcast 播客。 我是 Julie-Anna Needham，是一名商业记者，十多年来一直在进行并购 (M&A) 报道。 在本期播客中，我们将探讨 2023 年第 1 季度 SS&C Deal Flow Predictor 报告中重点介绍的并购 (M&A) 趋势。 这是基于 Intralinks 尽职调查平台的数据。 本期的嘉宾是 SS&C Intralinks 联席负责人 Bob Petrocchi，他将与我共同探讨 2023 年第 1 季度版 Deal Flow Predictor 报告 的调查结果。 您好，Bob。 非常感谢您今天来到我的节目。

BOB PETROCCHI：Julie-Anna，很高兴来到这里。 谢谢您再次邀请我。

JULIE-ANNA NEEDHAM：太好了。 我们首先了解一下全球并购 (M&A) 活动吧。 您在 2022 年看到了哪些趋势？ 我们预计会在 2023 年第一季度看到什么？

BOB PETROCCHI：哇，开门见山就是大问题。 是啊，每个人都想知道这一点。 我觉得上一次我们来节目时，我谈过类似内容。 但上一年肯定是独一无二的。 我不想赘述，但并购 (M&A) 在 2022 年确实面临了一些不利因素。 我认为大家对此都不会感到意外。 然而，尽管我们在股市上面临紧张不安，但并购 (M&A) 活动继续以健康的速度发展。

事实上，尽管由于夏季季节性因素和通货膨胀压力，早期出现下降，但去年第 3 季度的成绩好于第 2 季度。 我特别提到第 3 季度，是因为我们的 DFP 提前六个月预测了市场上宣布的并购 (M&A) 规模，这也是我们今天在这要讨论的。 这是基于洞察，因为我们的全球交易台有数以万计的交易来自并购 (M&A) 尽职调查。

因此，根据我们对 2022 年第 3 季度活动的专有洞察，我们预计 2023 年第 1 季度宣布的规模将比 2022 年第 4 季度增长 5% 至 10%。 这当然是一个积极的趋势。 这是基于 Refinitiv 宣布的 12,081 笔交易，而 2022 年第 1 季度，Refinitiv 宣布了 15,100 笔交易。 数量很大，但总的来说，活动仍然活跃。 尽管我们没有对各类别进行预测，但我们第 3 季度 Deal Flow Predictor 报告中的另一个有趣洞察与首次公开募股 (IPO) 中的破产和重组有关。

我们看到全球新 IPO 面临显著的下行压力。 从季度同比来看，新的 IPO 交易下降了近 50%，较年初至今季度同比下降了 80% 以上。同样，我认为，基于全球股市的状况，这对任何人来说都不是什么很大意外。 在破产方面，我们确实看到了新交易的两位数增长。 因此，我们看到宏观压力，如通货膨胀，的确开始在给许多企业增加压力。

JULIE-ANNA NEEDHAM：谢谢，Bob。 那么现在探讨一下不同地区，从亚太地区开始，您能告诉我们亚太地区发生了什么吗？ 请问那里的不利因素有哪些？

BOB PETROCCHI：好的。 我们跟踪所有主要市场的交易流量。 当然，我们非常看好 APEX 交易流量，这实际上是第 3 季度与其他地区相比增长最大的交易流量。 目前，我在新闻中也听到了一个数据点，即中国的储蓄增长明显超过全球其他任何地方。 所以这也给我们一种感觉，即该市场的交易流量和活动将增加。 在 2022 年第一季度，Refinitiv 宣布了 4,153 笔交易。 我们预计亚太地区第 1 季度宣布的规模将比 2022 年第 1 季度增长 5% 至 10%。 很明显，这非常显著。

从季度同比来看，我们预测，与 2022 年第 4 季度宣布的 4,014 笔交易相比，增长率将超过 10%，这也是一个积极的趋势。 我们不会在这里避重就轻。 这是全球最大幅度的预计规模增长。 就季度同步增长而言，亚太地区的所有主要市场都在增长，包括澳大利亚、印度、日本和韩国。 去年，我们看到中国的新冠疫情清零政策发生了相当大的变化。

虽然我们看到感染率因中国的新政策而暂时大幅增加，但我们相信，从长远来看，中国将变得更加强大。 总之，尽管面临着新冠疫情的挑战，我们还是看到中国的交易流量在季度同比和年初至今季度同比都增长了 10% 以上。 他们还在继续展示实力。

我还想说的是，从 Intralinks 的角度来看，我们把钱投到中国物有所值。 我们花费了大量时间来提高平台的性能。 由于预计到会有更多的交易量，我们正在增强我们在中国的客户服务。 我们正在增加技术能力。 我们正在那里增加全球上市覆盖范围，因为我们确实对这个市场非常看好。

JULIE-ANNA NEEDHAM：谢谢。 这与欧洲、中东和非洲地区有何不同？ 您在那里看到了哪些活动和趋势？ 而俄乌冲突是否会给今年后续带来更多问题？

BOB PETROCCHI：会的。 现在距离俄乌冲突爆发已经快满一周年了。 我们怀疑，该冲突已被纳入估值和战略中。 因此，欧洲、中东和非洲地区肯定在交易活动中表现出韧性。 这可能是一个迹象，表明并购交易人并没有真正预料到会对市场造成进一步破坏的任何升级。

看看一些数字，在 2022 年第一季度，Refinitiv 宣布了 5,909 笔交易。 我们预计，欧洲、中东和非洲地区第 1 季度公布的规模将超过这一数字的 10%。 这非常显著。 从季度同比来看，我们预计 2022 年第 4 季度宣布的规模为 4,248 笔交易，在负 5% 至正 5% 区间内。 因此，该地区依然表现强劲，欧洲、中东和非洲地区的主要市场，如法国、意大利和英国，与去年同期相比表现强劲，均增长超过 10%。

当我们审视我们的业务时，法国和意大利绝对是表现最强劲的两个。 但我们不能忘记，欧洲、中东和非洲地区仍然位于乌克兰冲突的前线。 除全球通货膨胀压力外，这个地区还需要应对诸多该地区特有的不利因素。 因此，在这些地区拥有如此水平的交易流量表明，估值、市场水平和买家仍在寻求在该地区投资。

JULIE-ANNA NEEDHAM：现在我们重点看一下西方，北美地区在过去一年中的交易规模水平一直领先。 我们预计在今年年底或今年晚些时候会出现什么趋势呢？

BOB PETROCCHI：我想我上次回看了 Ken 的播客文字版，只是为了和我自己进行比较，以确保我达到标准。 但我知道，他在上一期 DFP 播客中提到，在提供市场信心和方向方面，美国在全球的影响力是巨大的。 在这一点上，作为并购 (M&A) 交易的全球规模领导者，美国的渴望和交易欲望肯定会在全球产生反响。 在第 3 季度的前半段，我们看到以美国为首的北美地区出现了一些强劲的下行压力，但在下半段有所反弹，这使该地区的基础更加稳固。

同样，如果我们看一下该地区 2022 年第一季度的具体数字，Refinitiv 宣布了 4,623 笔交易。 我们预计，北美地区第 1 季度宣布的交易将比 2022 年第 1 季度下降 5% 以上。 从季度同比来看，我们预计第 4 季度宣布的规模为 3,504 笔交易，在负 5% 至正 5% 区间内。 我想听众会记得，我们将这与 2021 年异常强劲的市场进行比较。 从我们的有利角度来看，这并非都是厄运和悲观。 你们正在试图打破北美地区的交易量纪录。

从这个角度来看，2022 年第 3 季度北美地区预宣布的并购 (M&A) 交易流量是 2019 年第三强劲的季度，并延续了我们在 2022 年前三季度看到的上升趋势。 总之，我们认为全球市场仍然健康。

JULIE-ANNA NEEDHAM：谢谢。 现在看下南美地区，顺应全球各地的反弹，该地区去年发生了重大政治活动，包括巴西和哥伦比亚的总统选举，当然也包括最近巴西发生的一些动乱。 您能否谈谈南美地区的趋势，以及过去一年中哪些障碍对该地区产生了重大影响？

BOB PETROCCHI：您说的没错。 我想我们都已经习惯了该地区的政治动荡。 它总是在不断变化。 如果不是巴西，那就是委内瑞拉或其他地方。 因此，现在南美地区有很多悬而未决的问题，包括您提到的总统选举。 这是一个挑战。 阿根廷也陷入了严重的债务危机。 南美地区得益于去年的新冠疫情，并与全球一起经历了疫情。 我们在第 2 季度下半段到第 3 季度上半段经历了小幅上升。 但该地区 2022 年的部分交易量在 2022 年第一季度确实有所下降。

来看下实际结果，Refinitiv 宣布了 423 笔交易。 第 4 季度，宣布了 315 笔交易。 无论是季度同比还是年度季度同比，我们的预测都是负面的，与上述 2023 年第 1 季度相比，下降超过 5%。 因此考虑到其他一些背景，第 3 季度早期规模是 2019 年以来第五强劲的季度。 它几乎落在更大区间的中点。 增长空间很大。 因此并购交易人处于折扣区间。 但预测仍然是负值。

JULIE-ANNA NEEDHAM：综上所述，在今年新的一年里，我们可能会面临哪些挑战？ 有理由乐观吗？

BOB PETROCCHI：我会告诉您，我一直在寻找乐观的理由。 但我今天要重申 Ken 在上个季度提出的同样担忧。 利率、借贷成本仍然是全球最大的潜在威胁。 利率已经达到了 2008 年以来的最高水平，全球增长战略中也考虑了更多的加息成本。 尽管在美国，Powell 主席已经明确表示，利率增长可能会放缓。 但这还有待观察。 幸运的是，加息并没有伴随着信贷紧缩。 因此，需要为交易融资的战略投资者仍然可以获得融资。 但是，成本更高。 这对交易有影响。

显然，俄乌冲突是全球关注的问题。 任何超出当前形势的升级都不仅可能会严重影响市场，还可能会严重影响全球安全。 因此，我们都希望这个问题能很快得到解决。 存在诸多挑战，其中许多挑战是人为的，希望在今年得到解决。 但根据我们的专有预测，正如我在介绍中提到的那样，我们预计今年全球并购 (M&A) 规模将开始增长。 尽管面临着这些全球性挑战，但似乎人们对并购 (M&A) 的兴趣仍在增加，而不是恐惧。

如果我把我们作为一家企业来看待，我们会继续在新产品、创新、服务拓展和地区拓展方面进行大量投资。 因此我们正在推出产品。 我们正在最活跃的市场进行地缘拓展。 我们将继续扩大我们的合作伙伴网络，并在所有业务中与 SS&C 进行交叉销售。 进入 2023 年的规划过程，我们对结果非常乐观。 而我们预测所有业务会有所增长。 如果我们仔细观察的话，我认为会有积极的消息。

JULIE-ANNA NEEDHAM：太好了。 非常感谢，Bob。 刚才的嘉宾是 SS&C Intralinks 的联席负责人 Bob Petrocchi。 感谢收听本周由 Mergermarket 和 SS&C Intralinks 联合出品的本期 Dealcast 播客。 请关注本播客并点评和打分。 您可以通过 Apple 播客、Spotify 或 Mergermarket 的新闻推送收听本栏目。 有关更多信息，请查看我们的栏目介绍。 期待下期与您再次相会。

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