2023 年亚太地区并购预期

在本期播客中，我们将与 Mergermarket 亚太地区并购 (M&A) 和 ECM 总编辑 Yiqing Wang 讨论亚太地区并购 (M&A)。

敬请收听以下内容：

• 该地区值得注意的 2022 年并购 (M&A) 趋势
• 2022 年中国交易撮合减少 39%
• 2023 年亚太地区并购 (M&A) 交易活动预期
• 该地区企业和私募股权面临的风险、挑战和机遇
• 未来 12 个月需要关注的行业和趋势

Dealcast 由 Mergermarket 与 SS&C Intralinks 共同出品。

文字版

JULIE-ANNA NEEDHAM： 欢迎收听由 Mergermarket 与 SSC Intralinks 联合推出的 Dealcast 每周并购 (MA) 播客。&& 我是 Julie-Anna Needham，是一名商业记者，报道并购 (MA) 已有十年之久。

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在本期播客中，我们将探讨亚太地区的并购 (MA)，总结 2022 年的大趋势，并展望 2023 年新的一年我们可能期望的情况。& 本期节目的嘉宾是亚太地区并购 (M&A) 和 ECM 总编辑 Yiqing Wang。

JULIE-ANNA NEEDHAM： Yiqing，您好！ 非常感谢您今天来到我的节目。

YIQING WANG： 谢谢，Julie-Anna。 这是我的荣幸。

JULIE-ANNA NEEDHAM： 我们先来总结一下 2022 年的并购 (MA) 和亚太地区情况吧？& 总体情况怎么样？有哪些亮点？

YIQING WANG： 好的。 我认为，对于亚太地区而言，2022 年实际上与全球并购 (M&A) 下降趋势基本一致。 交易金额从上一年的 1.3 万亿美元下降了约 30%。

那么，尽管我们在开年第 1 季度表现得相当强劲，出现了相当多的大型交易，包括印度贷款机构 HDFC 以 600 亿美元收购 HDF，以及中国国企在矿业领域的一些改革交易。

但当今年进入第二季度时，随着主要国家/地区收紧货币措施以控制通货膨胀，并购 (M&A) 交易的势头有所减弱。 当然，俄乌冲突，以及中国长期实行的新冠疫情动态清零政策 - 这些因素干扰了供应链 - 让这个地区的并购交易人变得更加犹豫不决。

JULIE-ANNA NEEDHAM： 您能以这个地区的一些具体国家/地区为例，阐述一下它们为什么比较突出吗？

YIQING WANG： 好的。 对于印度，这尤其是创纪录的一年，它似乎是 2022 年亚太地区唯一出现反弹的主要市场。 我认为，这要归功于印度大型企业集团表现强劲的资产负债表，因为它们是印度所有主要交易的收购方，而且该国还受益于全球私募股权公司将重心从中国向其转移。

因此，增长引擎实际上尤其在私募股权活动、科技行业和金融行业表现出了巨大的发展势头 - 还有，该地区的制药和生物科技行业也有许多活动。

另一个亮点将是中国。 中国仍然是亚太地区排名第一的国家，但值得注意的是，中国在亚太地区交易撮合总量中所占的份额下降了 39%，而近 10 年的平均值则接近 50%。 这在很大程度上是受到了我提到的疫情管控和全年国内房地产危机的影响。 并购交易人在过去一年选择中隐忍不发。

当然，一个主要因素是对监管不确定性的担忧也起到了关键作用，因为该年度有一项关键的政治活动，即中共二十大召开。 而且宣布了中国第二十届新政治局和常委。

亚太地区的其他地方，如日本和澳大利亚，在交易撮合方面也未能达到去年的高值。 东南亚也是一个相当重要的地区，今年也没有出现这种[?复苏?]交易量，交易撮合有所下降。 但东南亚国家/地区的科技、基础设施和能源交易仍将保持稳定。

JULIE-ANNA NEEDHAM： 太好了。 谢谢。 我们现在谈一下该地区面临的交易撮合挑战和风险吧？

YIQING WANG： 当然可以。 是的，买方和卖方之间的估值差异一直是谈判的核心，这使得许多交易面临风险，特别是全球资本市场的波动，以及在全球经济衰退即将到来之前公司财务业绩前景的不确定性不断增加，这是主要原因。

例如，澳大利亚将是一个亮点，该国在 2022 年存在不少活跃的交易渠道。 但许多大型交易并没有实际进展。 例如，我们看到 KKR 的 210 亿美元收购 Ramsay Health Care 提案，这本应是澳大利亚今年最大的一笔交易，但在双方未能就估值达成一致后，该笔交易戛然而止。

此外，根据 Dealogic 数据，澳大利亚完成的交易数量已降至 2009 年以来的最低水平。 因此，在该地区达成交易面临很多挑战。 这也影响了金融保荐人在借贷和融资交易成本不断增长的背景下进行大规模收购交易的战略。 私募股权公司更关注收购方，愈加不愿意做出决定。 因此，该地区私募股权收购交易金额也下降了 56%。 当然，印度和日本有点与众不同。

JULIE-ANNA NEEDHAM： 谢谢。 现在，在开年展望 2023 年，这一年会怎么样，您谈到的一些趋势在今年会如何延续？

YIQING WANG： 事实上，我们已经发现亚太地区前三大私募股权收购交易都是以日本资产为标的，例如 KKR 和 Hitachi Transport Systems 是大约 60 亿美元的交易。 我们也一直在关注一些处于最后阶段的交易，包括东芝公司将以 106 亿美元出售给 JIP 的潜在交易。 当然，日本还有很多交易活动在进行中。

另一个值得我们大量关注的地方是中国。 尽管地缘政治紧张局势继续存在，而且中国和美国的冲突紧张局势逐渐加剧，但其因关键行业监管力度加大而产生的不确定性有所减少。

正如我们所见，新的政治局确立了习近平主席的第三个任期。 更重要的是，中国终于解除了三年来实施的新冠疫情限制措施，并最终于 1 月放开管控。 因此，我们预计将看到一些在过去一年中多次被搁置的以大中华地区为重点的交易将向前推进，交易协议可能会在第 1 季度或第 2 季度达成。 大概率会是第 2 季度，因为放开政策是一把双刃剑，因为随着疫情高峰开始到来，感染可能将在第 1 季度爆发。

因此，我们预计中国的交易撮合势头以及中国经济将逐步恢复。 但我们仍需要一点耐心，才能看到投资者恢复对该地区的信心。 我认为，中国有助于将重点转移到增长轨道，缓解供应链中断，这真的很令人兴奋，具体的刺激措施还有待观察。

JULIE-ANNA NEEDHAM： 好的，YIQING WANG，非常感谢。 刚才的嘉宾是 Yiqing Wang。 感谢收听本周由 Mergermarket 和 SS&C Intralinks 联合出品的本期 Dealcast 播客。 请关注本播客并点评和打分。 您可以通过 Apple 播客、Spotify 或 Mergermarket 的新闻推送收听本栏目。 有关更多信息，请查看我们的栏目介绍。 期待下期与您再次相会。