私募股权募资的五大关键趋势

后疫情时代，市场不确定性挥之不去，地缘政治局势持续紧张，通货膨胀压力不断加剧。然而，多重压力之下，私募股权市场的发展仍然可圈可点，为寻求募资的普通合伙人（GP）和寻求建立新的合作关系的有限合伙人（LP）提供了难得的机遇。

为此，SS&C Intralinks联合Private Equity Wire，共同召集行业专家探讨私募股权行业的融资前景。参与本次讨论的嘉宾有NovaQuest Capital Management合伙人Jacob Comer，以及Granby Capital Management, LLC首席运营官兼首席法务官Scott V. Beechert。

我们就未来12个月私募股权行业的募资前景展开了深入讨论，以下是两位专家对于2022年募资趋势、市场分析和最佳实践的观点分享：

1.LP的另类资产配置有增无减

《SS&C Intralinks 2022年有限合伙人调研报告》显示，四分之三的LP有意在未来12个月增加资金配置，重点聚焦私募股权和风险投资领域。此外，55%的LP有意与新的GP建立合作关系，这为希望在今年募资的GP提供了难得的机遇。

GP可利用这一趋势，与新的LP建立合作，同时利用差异化策略向不同投资者进行宣讲和推介。深入理解每位投资者的价值，有助于增进募资方和配置方的沟通与对话。虽然退休基金等头部玩家可能更倾向于选择大型基金，但家族办公室等小型LP往往对规模较小的基金经理青眼有加。根据LP的目标和投资组合为其量身定制推介方案，当可取得事半功倍的效果。

2.新兴基金经理茁壮成长

新兴基金经理正在崛起。按照Comer的定义，新兴基金经理指管理基金总数少于三支的经理。有些LP会安排专职团队，寻找崭露头角的新兴基金经理并寻求建立合作关系。LP调研报告显示，43%的LP对资产管理规模在1亿至5亿美元之间的小型基金经理尤为关注。特别是对于首次成立的基金，如果能够组建专家团队，就投资者的整体策略和投资目标进行对话，将有助于GP在激烈的募资市场上脱颖而出。 

3.后疫情时代的合作关系

面对面交流的需求正在增长。虽然视频会议等虚拟解决方案有助于提升前期对话的效率，但面对面沟通与交流仍然非常重要。LP调研报告中，在被问及LP是否会考虑投资从未谋面的GP时，过半数的受访者表示难以确定。GP与LP关系的质量和深度，直接影响到能否成功募资。在僧多粥少而募资市场较为饱和的环境下，GP将不得不通过面谈和虚拟双管齐下的方式，寻求与LP保持密切接触。在维持和加强现有LP关系的前提下，通过富有创造性和吸引力的方式建立新的合作关系，是GP成功募资的关键所在。

 4. 监管与标准化饱受关注

2022年，随着投资者和监管机构要求GP在募资过程中提供更多数据、提高募资透明度，监管和标准化将成为募资市场上绕不开的议题。美国证监会的变革建议，ESG理念的普及和对于更高质量数据的要求，也在推动募资向标准化转变。以机构有限合伙人协会（ILPA）为代表的组织，正在率先引领行业变革。

5.技术应用

2022年的另一焦点，是尽调和募资过程中的技术应用。对此，Beechert表示：“技术不到位，可能有损GP与LP之间的关系。”如果投资者在认购阶段体验不佳，可能会对GP的品牌形象带来负面影响，并可能产生GP对投资组合管理能力的质疑。GP不但需要积极应用技术，还要选择适合自己的技术。相应的技术解决方案，应当避免使用消费级文档共享工具，或存在安全隐患的电子邮件。对新兴基金经理而言，与机构投资者广泛使用的技术保持一致可能是明智之举。此外，在尽调期间，不少基金经理会通过制作视频内容，或分享年度股东大会视频的方式，更好地讲述品牌故事，帮助LP更加轻松地筛选信息。 

感谢Jacob和Scott的分享，也感谢Private Equity Wire主持本次小组讨论。如需观看整场讨论，请点击此处。