ESG照亮亚太区并购交易的未来

2022年第2季度，亚太地区（APAC）的并购（M&A）增长继续喜忧参半。不过，确实存在一些共性，首先是私募股权（PE）的影响，新冠肺炎疫情挥之不去的副作用，以及环境、社会和公司治理（ESG）的趋势。

在澳新地区（ANZ），并购活动已经在2022年第1季度起势，这种势头有望延续到第2季度。韩国新一季度的并购增长令人期待，因为已经有数十亿美元的交易等待完成。在东南亚地区，投资银行正引领先锋，要开创光明的未来。

中国和日本则是两个不同的故事。由于疫情、中美关系紧张，以及过于依赖巨大的国内市场来推动经济增长，中国经济的增长速度开始放缓。新的经济增长来自新能源、半导体以及生命科学领域的投资，外国品牌的资产剥离和分拆，以及房地产市场的重组。 

私募股权正在推高日本优质资产的价格。日本受到疫情打击的企业正在抛售资产以便让资产负债表好看一些，而私募股权基金是主要的买家。

在韩国，私募股权正在扩大基金规模并在市场发挥更大的影响力。这种趋势从南韩已经扩展到东南亚，而唯一的障碍就是监管政策的变化以及不断上升的估值。 

我们在2022年第2季度SS&C Intralinks Deal Flow Predictor报告 中回顾了推动亚太地区并购交易增长的其他趋势，这一经过验证的独立资源，概述了基于新交易开始的全球并购活动。

竞争依然激烈

由于持有大量待投资金，合格资产的市场在澳新地区、东南亚以及中国等地的争夺异常激烈，而 PE 和 SPAC 投资者在这些地方大放异彩。医疗健康和科技是日本最受关注的领域， 风险投资对于该市场的兴趣也很明显。不过，在韩国，不断上升的利率让争夺顶尖投资机会的竞争更加激烈。在投资机会方面，我们认为能源是亚太地区多个区域值得关注的领域，包括中国、东南亚和澳新地区。

在中国，房地产、生命科学、消费和零售，以及半导体行业正在崭露头角。在日本，消费者继续推动零售、休闲以及运输行业的交易活动。科技和医疗健康行业在日本的预期需求非常强劲，在东南亚也是如此。金融行业有望成为韩国的增长热点。

意料之中的是，ESG在各种机会之中是最受热议的话题。随着COP26形成推动更多经济体转向净零排放的势头，我们看到可再生能源在中国、韩国和东南亚展现出巨大的增长潜力，因为许多公司紧跟ESG责任这一全球趋势。

后疫情时代的乐观精神？

亚太地区客户的投资情绪，是新冠肺炎危机带来的深层变化之一。在澳新地区，当人们重回办公室时，充满了激动的心情。这种爆发的激情能量可能转化为大量的并购交易机会。

即使最近日本和中国的新冠病例激增，两国内部的交易仍然强劲，跨境交易除外。韩国的交易人认为2022年的形势将比往年更加艰难，但随着疫情的消退，今年的市场有望保持积极状态。

当前的障碍

新冠肺炎旅行限制在澳新地区和中国仍然是一个问题，尽管很多交易可以通过线上方式完成。中国还受到监管政策和政府机构对于反垄断、个人信息保护法（PIPL）和数据安全等问题的干预影响。

观察整个亚太地区，仍有很多挑战。日本一度走强的首次公开募股（IPO）活动已经减弱，导致日本住信SBI网络银行推迟了原定以12美元的IPO价值在3月份上市的计划，原因是全球政治局势动荡引发的市场低迷。东南亚地区面临高通胀的压力，其基础设施的融资成本将成为推进战略举措的主要障碍之一。虽然有望保持增长，但巨大的阻力需要并购交易者发挥额外的创造力。