私募股权市场蓄势待发，募资规模有望再创历史新高

2021年，在新冠病毒变种、通胀水平飙升和供应链紧张等多重压力下，私募股权募资依然不乏亮眼表现。随着利率水平不断下探，以及市场信心的逐步恢复，普通合伙人（GP）充分发挥技术优势开展虚拟募资活动，并获得了丰厚的回报。最终，有限合伙人（LP）共为私募基金筹集了逾1万亿美元的资金。如今，时间已步入新的一年，而私募股权领域仍未出现丝毫降温的迹象。

在最新一期报告《另类资产配置：未来募资之路》中，我们以PitchBook提供的数据为依托，深入探讨了2021年私募资本募资活动的驱动因素，以及2022年为何将成为私募股权的募资大年。此外，该报告还分析了未来12个月需加以重要关注的市场及行业趋势。

私募市场竞争激烈

与2020年相比，2021年末完成募资的基金数量总体有所下滑。但是，相关的募资活动仍然竞争激烈，尤其是在风险投资领域。去年，所有完成募资的私募资本工具中，风投基金的数量几乎占到一半，而且相较于新兴基金经理，经验丰富的老牌基金经理完成募资的比例更高。

风投市场的快速增长带来了两方面的影响。首先，由于竞争高度激烈，基金规模空前扩大；其次，随着基金规模和投资水平的攀升，投资者对基金业绩的要求更加严苛，此前对灵活性推崇备至，如今则被流动性要求所取代。简而言之，投资规模上升，势必将推高大家对投资收益和变现速度的要求。

ESG效应

由于许多机构将配资重心向环境、社会和企业治理（ESG）方向倾斜，可持续和ESG主题将成为基金经理在2022年的重点投资领域。重重挑战之下，基金经理需要展现其投资标的与节能减排及ESG之间的内在关联。

风投机构将继续加码清洁能源技术，覆盖从电池储能到电动出行等一系列领域。私募股权和基建基金对房地产行业的关注有增无减。与此同时，地产公司也在寻求低价的工业和零售资产交易，以期通过更低的能源消耗和更加清洁、可持续的建筑程序降低自身的运营成本。

LP希望得到什么

出于对快速可靠的投资增长的追求，部分风险厌恶型LP的态度发生转变，不再相信首次发行的基金。总体来看，基金公司也更倾向于选择此前更加得心应手的规模。 

ESG理念在全球畅通无阻，可持续主题及其相关市场仍然是投资者不容忽视的领域。风投机构正稳步投资于清洁能源技术，主要聚焦电池储能和电动出行等领域。对于此类公司，创始人往往具有崇高的使命和愿景，但工程团队仍然需要大量时间将其转化为现实，所以这种投资模式仍然极具挑战性。在已完成募资的基金中，鲜有基金将所有筹码都压在可持续投资上面。

根据我们的研究，可持续投资的发展主要源于欧洲市场的热捧，而该地也是北美私募资本募资活动的重点地区，二者合计共占全球可持续投资体量的60%之多。然而，从历史数据来看，其他地区的投资似乎也非常健康。诸如南美和撒哈拉以南的非洲等此前备受冷落的地区，如今也获得了大型机构越来越多的关注。例如，软银正在筹备的第二只聚焦南美市场的基金，即为众多基金中的一例。

结语

鉴于私募资本领域的各种数据屡创新高，可以预见，2022年将是基金经理大有可为的一年。此外，由于估值高企、交易倍数不断膨胀，基金经理对于尽职调查和基金运营的态度必将更加审慎。未来十年，谨慎乐观可能会成为私募行业的口头禅。

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