近日，2024 年第 16 届跨境投资并购与法律高峰年会在上海顺利举行。峰会邀请了来自国内外领先行业、知名律师事务所、会计师事务所及相关领域的负责人、高管与专业人士。

作为本次大会邀请嘉宾，SS&C Intralinks中国区业务总监陈宁受邀参与《跨境投资并购中⻛险管控要点经验和分享》主题讨论，分享了Intralinks基于大数据分析所获得的中国企业出海并购市场最新洞察，并与大家积极交流了对跨境投资并购行业的相关见解。

以下是各嘉宾讨论的精彩片段：

Q1：目前中国企业的出海跨境并购，在行业和地域上有什么热点？对于中国企业来说，新机遇在哪里？

SS&C Intralinks中国区业务总监陈宁女士通过Intralinks大数据、具体案例和行业分析，分别从地域和行业层面，针对该问题做出了全面阐述。

在回顾2023年全球并购市场时，她分享到，数据显示那时的市场相对冷清，总交易金额仅为3.7万亿美元，比2022年下降了超过15%，创十年新低。

具体到地域表现，欧洲和亚洲市场并不理想，而美洲市场则相对稳定。在行业层面上，科技和能源两大行业的变化最为明显。尤其科技行业，是以往多年的并购强劲的板块，但是在2023年遭受了58%的显著下降。而能源行业，特别是新能源和可再生能源领域，在各国对于环境气候的重视下，一直保持稳定增长。例如，欧盟的Repower EU计划将在2027年前投资210亿欧元以推动可再生能源发展，中国企业也在电动车产业链上展示了强势布局。

此外，传统能源领域也展示了一些惊喜，如2023年第四季度的两项大型交易，涉及埃克森美孚和雪佛龙，总计市值约1100亿美元。在监管方面，我们也观察到趋势的变化，如微软对动视暴雪的收购就经历了长达20个月的反垄断审查，这一变化预示着未来市场监管可能更加严格。

谈及对未来并购市场是否有信心时，她表示：“我们还调研了大家对2024年整体市场的情绪和预测，大约有2/3的反馈表现出强烈的积极态度。这种乐观情绪一方面源于2023 年市场的低迷，导致许多优质标的积压，另一方面则基于大家当前对于利率稳定的普遍预期。因此，大家普遍看好2024 年整体并购市场的重新回暖，并对此抱有坚定的信心。”

斐石国际律师事务所合伙人邢亮先生，也表示了对今年并购市场回暖观点的认可：“今年无疑将优于去年。实际上，作为服务行业从业者，我们有一个明显的直观体验：今年每个月都不断有新的项目需要参与招投标，虽然这些项目有时受到一定的限制，这也可以从另外一个角度来反映市场复苏的活跃程度。”

Q2：中国企业出海遇到了哪些风险？大家又应该采取一个什么样的方式去管控？

安永合伙人陈炽先生从合规体系搭建角度探讨了中国企业出海所面临的风险及应对方式。他指出国际商业活动中企业面临的主要风险包括资源政治风险、合规风险、技术合规问题以及客户管理和信用风险。为有效管控这些风险，企业需采取战略性布局、强化合规策略和注重本地化等多种策略。这不仅有助于降低风险，还能增强企业的市场竞争力和持续发展能力。最后，他强调到：“我认为，采取严谨的方法，建立起相对应的组织架构管控管理机制和风险预警机制等，才能够保证企业在境外的长期健康发展。”
 

麒荟投资合伙人彭园女士详细分析了并购中的风险及其管理策略。她强调了并购初期的风险管理的重要性，尤其是在并购发起阶段的挑战，如筛选符合战略和财务标准的目标企业。为应对风险，她建议企业进行充分的前期准备，明确投资范围，预控风险，处理结构和税务问题，避免财务和估值误解。在交易执行中，保证资产质量、选择适当的价格调整和锁定机制是确保成功的关键。这些措施有助于企业在复杂的并购环境中稳健操作，提高投资回报。她强调道“在早期阶段，选择一个双方就价格进行探讨并确定的机制也是非常重要的”。企业在留意与并购相关的程序性风险的同时，也要注意在交易确定性和价格因素之间找到平衡。

斐石国际律师事务所合伙人邢亮先生分析了中国企业在海外扩展时面临的文化和市场接受度问题。中国企业如果仅仅把目标定在赚钱，而忽视在当地的消费和投资，很可能会引发当地居民的反感和抵制。他还强调了中国企业在某些领域，如新能源汽车行业的强大市场影响力，这种竞争优势在国际市场上可能会激起其他国家的防卫反应和抵制情绪。针对这些挑战，中国企业在海外运营时必须遵守当地的法律和规则，并努力成为一个受到尊重的企业，而不应仅仅追求利润最大化。这样的策略不仅有助于企业的可持续发展，还能够在全球市场上建立起积极和谐的品牌形象。